สหรัฐถูกลดอันดับเครดิต ต้นทุนการเงินเพิ่ม ดอกเบี้ยพันธบัตรพุ่ง ดอลลาร์อ่อน G-Token เป็นทางเลือก การกู้เงินภาครัฐและการลงทุนของประชาชน แต่ไม่ใช่เงิน เป็นเพียงพันธบัตรรัฐบาลในรูปโทเคนดิจิทัล ผลของ Tokenized Economy ต่อระบบเศรษฐกิจ การลงทุนและระบบการเงิน
วันที่ 18 พฤษภาคม พ.ศ. 2568 รศ.ดร.อนุสรณ์ ธรรมใจ คณบดีคณะเศรษฐศาสตร์ และ ผู้อำนวยการศูนย์วิจัยเศรษฐกิจดิจิทัล การลงทุนและการค้าระหว่างประเทศ (DEIIT) มหาวิทยาลัยหอการค้าไทย กล่าวว่า สหรัฐอเมริกาถูกปรับลดอันดับเครดิตจากระดับสูงสุด Aaa ลงมาที่ Aa1 โดย มูดี้ห์ คาดว่า ต้นทุนทางการเงินและการกู้เงินของสหรัฐอเมริกาทั้งรัฐและเอกชนจะเพิ่มมากขึ้น และ อันดับเครดิตและความน่าเชื่อถือจะยังไม่ดีขึ้นในอนาคตอันใกล้เนื่องจากสหรัฐอเมริกาต้องใช้เวลาในการแก้ไขปัญหาหนี้สาธารณะที่มีจำนวนมหาศาลและการทำงบประมาณขาดดุลจำนวนมากอย่างต่อเนื่อง
การขาดดุลงบประมาณจำนวนมากเป็นผลมาจากมาตรการการลดหย่อนภาษีให้ภาคธุรกิจและนักลงทุนของรัฐบาลทรัมป์ มีการคาดการณ์ว่า หากไม่มีการปฏิรูปภาคการคลังและการบริหารหนี้สาธารณะให้ดี สัดส่วนหนี้สาธารณะต่อจีดีพีของสหรัฐฯอาจขึ้นแตะระดับ 135% ภายใน 10 ปีข้างหน้า หนี้สาธารณะในระดับดังกล่าวจะทำให้ “พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ” และ “เงินดอลลาร์” สูญเสียความน่าเชื่อถือลงได้
สิ่งนี้จะทำให้ เงินดอลลาร์อ่อนค่าอย่างต่อเนื่องในระยะยาว บทบาทในฐานะของเงินสกุลหลักของระบบการเงินโลกอาจเปลี่ยนแปลงไป จึงมีความจำเป็นอย่างยิ่งที่รัฐบาลสหรัฐฯต้องเร่งปฏิรูประบบการคลัง แก้ปัญหาการขาดดุลงบประมาณและการก่อหนี้มากเกินไปให้ได้
รศ. ดร. อนุสรณ์ ธรรมใจ คณบดีคณะเศรษฐศาสตร์ และ ผู้อำนวยการศูนย์วิจัยเศรษฐกิจดิจิทัล การลงทุนและการค้าระหว่างประเทศ (DEIIT) มหาวิทยาลัยหอการค้าไทย กล่าวว่า G-Token เป็นทางเลือกการกู้เงินภาครัฐและการลงทุนของประชาชนแต่ไม่ใช่เงิน ไม่ได้สร้างปริมาณเงินขึ้นมาใหม่ จึงไม่น่าจะผิด พรบ. เงินตรา เป็นเพียงพันธบัตรรัฐบาลในรูปโทเคนดิจิทัล G-Token เป็นการนำเทคโนโลยีมาประยุกต์ใช้ในการบริหารการคลัง เป็นเครื่องมือในการระดมทุน กู้เงินของรัฐบาล เพื่อให้คนรุ่นใหม่ที่คุ้นเคยกับเทคโนโลยีสามารถลงทุนและออมเงินผ่านเครื่องมือดังกล่าวได้ G-Token จึงไม่ใช่ เงินตรา (Currency) หรือ ไม่ใช่ Cryptocurrency สินทรัพย์ทางการเงินเพื่อการลงทุนหรือการเก็งกำไร
ขณะเดียวกัน ก็ต่างจาก Utility Token ที่ให้สิทธิผู้ถือในการได้รับบริการหรือสิทธิอื่นที่เฉพาะเจาะจง การออกพันธบัตรในรูปโทเคนดิจิทัล จะช่วยลดต้นทุนการระดมทุนในระยะยาว เพิ่มสภาพคล่องในตลาดรอง สามารถลงทุนขั้นต่ำเท่าไหร่ก็ได้ มีความโปร่งใสมากขึ้นในการทำธุรกรรมต่างๆ โดยกระทรวงการคลังต้องเตรียมเงินสำหรับจ่ายเงินต้นดอกเบี้ยไว้เต็มจำนวน เป็น Fully backed นั่นเอง
อย่างไรก็ตาม สิ่งที่ต้องระมัดระวัง คือ ต้องตรวจสอบให้รอบคอบว่ากฎหมายที่เกี่ยวข้องเปิดช่องให้ทำได้มากน้อยแค่ไหน อย่างไร และควรเร่งแก้ไขกฎหมายหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ปี พ.ศ. 2535 ที่จะรองรับธุรกรรมทางอิเลคทรอนิกส์ที่ครอบคลุมมากกว่าเดิมไปพร้อมกัน
นอกจากนี้ ระบบและกระบวนการในการออกและทำธุรกรรม G-Token ต้องมีความมั่นคงปลอดภัยและมีเสถียรภาพเช่นเดียวกับพันธบัตรรัฐบาลที่เป็นเอกสาร (Physical Certificate)
นอกจากนี้ G-Token เป็น นวัตกรรมทางการเงิน เป็นของใหม่ อาจเกิดความเสี่ยงของสภาพคล่องในตลาดรองได้ หากไม่มีการซื้อขายมากพอเนื่องจากเป็นของใหม่ นักลงทุนอาจไม่คุ้นเคย ฉะนั้นรัฐบาลควรมีมาตรการและกลไกในการเสริมสภาพคล่องเพื่อรองรับความเสี่ยงนี้ด้วยในโครงการนำร่องระยะแรก
รศ. ดร. อนุสรณ์ ธรรมใจ คณบดีคณะเศรษฐศาสตร์ และ ผู้อำนวยการศูนย์วิจัยเศรษฐกิจดิจิทัล การลงทุนและการค้าระหว่างประเทศ (DEIIT) มหาวิทยาลัยหอการค้าไทย กล่าวอีกว่า ขณะนี้ มีแนวโน้มของการทำให้เกิด Tokenization ในหลายประเทศ ผลของ การทำ Tokenization ที่มีต่อระบบเศรษฐกิจ ระบบการเงินเป็นเรื่องที่ต้องมีการศึกษาวิจัยอย่างละเอียดว่าเราควรจะมีแนวทาง Tokenization อย่างไร
พัฒนาการนี้ย่อมจะเกิดขึ้นเมื่อระบบเศรษฐกิจมีการเคลื่อนตัวสู่การเป็นเศรษฐกิจดิจิทัลมากขึ้นตามลำดับ เศรษฐกิจดิจิทัลเองก็มีทั้งโอกาส ความเสี่ยงและความวิตกกังวลในอนาคตที่มีพลวัตสูงและเปลี่ยนแปลงรวดเร็วจนกระทั่งมีผลต่อการปรับตัวของกิจการ มีผลต่อระบบการเงิน และระบบการลงทุน การดำเนินชีวิตและพฤติกรรมผู้บริโภค การเปลี่ยนผ่านสู่สังคมและเศรษฐกิจแบบดิจิทัลทำให้เกิดการสร้างความมั่งคั่งทางเศรษฐกิจอย่างมหาศาลของบุคคลจำนวนหนึ่งที่สามารถใช้ประโยชน์จากสภาวะดังกล่าวอย่างมีประสิทธิภาพและประสิทธิผล สร้างแพลตฟอร์มและระบบนิเวศที่เอื้อต่อการทำธุรกรรม
การดำเนินชีวิต การประกอบธุรกิจ การลงทุนต่างๆโดยไม่ถูกจำกัดโดยพรมแดนของรัฐชาติ ไม่ถูกจำกัดโดยข้อจำกัดทางภูมิศาสตร์และสามารถเสนอบริการหรือผลิตสินค้าข้ามกิจการอุตสาหกรรมต่างๆได้ ทำให้เกิดประสบการณ์ใหม่ๆ ทำให้เกิดโมเดลทางธุรกิจใหม่ๆนโยบายและการบริหารจัดการอย่างไร ในเรื่องนี้เป็นสิ่งที่ต้องทำกันอย่างเอาจริงเอาจัง
การ Tokenized Economy จะต้องมีกระบวนการแปลงสินทรัพย์ต่างๆ ไม่ว่าจะเป็นโปรดักต์ทางการเงิน เช่น หุ้น พันธบัตร หุ้นกู้ รวมถึงสินทรัพย์การลงทุนอย่างเช่นอสังหาริมทรัพย์ โครงสร้างพื้นฐานต่างๆให้สามารถครอบครองความเป็นเจ้าของผ่านโทเคนดิจิทัลและสามารถที่จะซื้อขายหรือโอนให้กันผ่านบล็อกเชนได้ การดำเนินการดังกล่าวจะช่วยลดต้นทุนในการทำธุรกรรมทางการเงิน
และเศรษฐกิจลงอย่างมาก การทำธุรกรรมหลายอย่างไม่ต้องผ่านคนกลาง โดยเฉพาะต้นทุนการทำธุรกรรมการเงินระหว่างประเทศจะลดลงมากที่สุด มีการประเมินว่า Generative AI จะเข้ามามีบทบาทในระบบการลงทุน ตลาดการลงทุนและตลาดการเงินมากขึ้น จะเกิดผลงานสร้างสรรค์ขึ้นมากมายจาก Generative AI
ผลงานจำนวนไม่น้อยที่สร้างสรรค์โดย Generative AI ไม่สามารถเกิดขึ้นได้ด้วยแรงงานมนุษย์ หรือ หากใช้แรงงานมนุษย์ต้องใช้เวลานานมาก มีการประเมินเบื้องต้นว่า GEN AI สามารถเพิ่ม GDP ทั่วโลกได้ 7% (เกือบ 7 ล้านล้านเหรียญสหรัฐ) และเพิ่มผลผลิตเพิ่มขึ้น 1.5 เปอร์เซ็นต์ ในช่วงระยะเวลา 10 ปี
อย่างไรก็ตาม ความก้าวหน้านี้อาจส่งผลกระทบต่อตลาดการจ้างงานด้วย โดยประมาณสองในสามของอาชีพในสหรัฐอเมริกาต้องเผชิญกับการทำงานอัตโนมัติในระดับหนึ่งโดย AI แม้ว่าระบบอัตโนมัติอาจแทนที่ภาระงานบางส่วนในบางอาชีพ แต่แนวโน้มในอดีตบ่งชี้ว่างานใหม่มักจะถูกสร้างขึ้น ซึ่งชดเชยผลกระทบได้